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1月美国非农就业数据大超预期，导致市场重新评估美联储的货币取向，进而影响全球金融市场，人民币升值推动的A股和港股行情面临变数。

根据美国劳工局最新数据，1月美国非农新增就业人数51.7万人，预期18.9万人，前值由22.3万人修正至26万人。最直观的结论就是美国经济仍然强劲，通胀压力难以有效缓解。

此前市场预期通胀已经得到有效控制，美联储加息进入尾声，美股强劲上涨。但此番发布的就业数据大幅超出预期，再次暗示了经济过热的风险，接下来美联储或继续保持加息节奏，终结通胀没有这么容易，市场过于乐观的情绪需要修正。

首先是美元指数的转向。美元指数自去年三季度末启动一轮趋势性贬值，人民币兑美元强劲反弹，离岸市场由7.37持续升至6.69累计升值约9%。非农就业数据发布后，美元指数开始在低位反弹，人民币的单边升值预计将转入震荡。

美元反弹直接导致全球资金转向。开年以来连续单向买入的北向资金，近两个交易日开始转向流出。港股市场追踪恒指的最大ETF盈富基金也出现了资金持续外流。

展望中期，美国经济是硬着陆还是软着陆，通过美元走向影响着全球金融市场定价。从1月的就业数据看，新增就业人口主要来源依然是休闲和酒店业、专业和商业服务、教育和保健服务业，1月新增就业人数分别为12.8万人、8.2万人、10.5万人，合计占私人部门新增非农就业总数的61%。此前发布的制造业数据明显滑坡，制造业趋冷而服务业过热，这为美国经济刺破虚假繁荣埋下伏笔。